目前来看，国内仅有两家第三方支付企业上市，分别是汇付天下和拉卡拉。如今的第三方支付机构，TO C端大局基本已定，TO B赛道则未现“领头羊”，从“牌面”上来看，谋求上市或是众多支付机构赢得“牌局”的重要一步。大多数支付机构，均面临业务转型升级，确实需要一定资金。但支付机构的财务业绩和增长潜力未必能达到资本市场的要求。因此，未来支付机构将有可能掀起上市潮，但近两年则未必。

 

　　 TO B赛道之争未见分晓

　　从发展方向来看，支付有To B和To C之分，C端市场已经被巨头占据。从目前来看，第三方支付行业已有两家上市公司，分别是在港股上市的汇付天下及登陆A股的拉卡拉。从广义的角度来看，二者均属于第三方支付领域，但是从细分行业来看，汇付天下及拉卡拉均分属于TO B的不同赛道。在商业模式上，

       拉卡拉专注于线下服务，已成为国内最大的线下便民支付服务商之一，在服务实体小微企业方面，拉卡拉主要专注于线下收单场景，目前该业务为拉卡拉的主营业务。根据拉卡拉招股书，收单业务是其营业收入的主要来源。2018年收单业务的营业收入占比已达89.29%。截至2018年年末，拉卡拉POS机具及扫码受理产品累计覆盖商户超过1900万家，2018年收单业务和个人支付业务交易总额超过3.9万亿元。

　　而汇付天下则是，除了收单，也在行业解决方案、跨境等领域综合布局，更强调对行业进行“赋能”，比如航空、新零售SaaS、教育、物流、跨境等。汇付天下的支付服务已全面囊括了目前商户所可能涉及的所有支付途径，为小微商户提供从收单到增值服务再到支付解决方案的一站式服务。其中，汇付天下主要业务收入占比为移动POS占比79.6%、POS服务占比2.6%、互联网支付占比10.7%、移动支付服务占比3.7%、金融科技占比2.2%和跨境支付占比0.9%。移动POS业务带动公司2018年的营收同比增长88%，净利润增长51%。

　　其他传言有上市计划的支付公司，商业模式也多以服务TO B端为主。根据连连支付提供的资料，其定位于服务行业商户的B2B模式，2015年，连连支付上线智能支付产品终端，为互联网平台打通线上与线下结合的支付生态链。2017年，大力拓展跨境支付业务，为国内外商家提供一站式跨境支付解决方案。目前TO C的市场已经形成了“2+1+N”的市场格局，To B尚且未见分晓。”这似乎也是诸多支付机构积极谋求上市的原因之一。

　　他进一步解释认为，“目前C端市场已经被巨头占据，发展潜力也较小，但在B端及跨境市场仍然大有可为。但B端和跨境市场并非像C端一样具有很强的快速复制推广能力，支付机构需要对所服务的行业具有较深的研究和理解才能构筑竞争壁垒，同时，企业端的支付服务对服务能力(如支付的稳定性、增值服务等)提出更高要求，这也要求企业更高的投入。”

　　近两年支付机构或将不见“上市潮”

　　近年来，随着监管对第三方支付监管持续深入，行业进入了洗牌阶段。在断直连、备付金集中存管的背景下，支付机构的持续收入能力受到极大的考验。如今的第三方支付“牌面”上，TO C端大局基本已定，TO B赛道之争未见分晓，谋求上市则是赢得牌局的最好开始。据有媒体报道显示，目前宝付母公司漫道金服正在A股排队上市；而中金公司旗下全资直投子公司中金佳成，也将作为领投方参与“连连数字”下一轮融资，此举意在为连连支付IPO埋下伏笔；此外，中国电信董事长柯瑞文在业绩发布会上表示，正推动旗下翼支付进行混改，将翼支付分拆上市是长远目标，但是并未透露上市时间。

　　除此之外，据不完全统计，目前已有传上市消息的第三方支付公司有6家，分别是宝付(漫道金服)、翼支付、平安付(金融壹账通)、富友支付、易宝支付、连连支付。但上述传言真实性并未得到官方证实。现在网传有上市计划的支付机构在独立要求、规范经营、财务指标方面都或多或少存在一定的不达标，部分支付机构甚至存在同股不同权情况，若想要在A股上市仍然存在一定的难度。“有能力独立上市的支付机构寥寥无几。”而谋求海外上市则成了支付机构的考虑方向之一。支付行业本身的特点也使支付机构面临更多地合规问题，这对于上市也更是一个难点。”

　　同时，支付机构更多的则是面临的业务转型和生存的压力。备付金集中存管、合规压力、同业压力都是诸多支付机构面临的压力难题。“随着支付市场的蓬勃发展，除两大垄断机构外，不管是大型银行还是中小银行，也将目标瞄准了TO B市场，同业竞争压力也在加大。

　　“目前可供支付机构选择的转型赛道已然不多，B端、跨境、三农市场、支付+、金融科技等是方向，另外在无法律允许和业务许可下，支付机构的业务创新具有极大的合规风险。支付机构在新业务的创新中更应该权衡好创新和合规的关系。